Кроссчейн-декс Symbiosis: от идеи до $600 млн объёма свопов

Интервью вышло в августе 2023 года. Цифры и планы проектов указаны на тот момент.

Путь в крипту

В 2016 году, во время учёбы в бизнес-школе, я писал работу по блокчейну. К тому моменту я уже работал в компании, которая занималась трафиком из Facebook, Google и так далее. В 2016–2017 годах множество проектов выходили на ICO с одним white paper и лендингом, сделанными на коленке за пару дней. Такие проекты стали обращаться в наше агентство за рекламой и маркетингом.

Диплом я, кстати, так и не защитил, потому что с головой ушёл в крипту: был маркетологом, комьюнити-менеджером в Telegram-чате и работал в нескольких проектах, которые как раз выходили на ICO. Потом какое-то время был аналитиком и маркетологом в венчурном фонде. Мы с командой выводили на рынок швейцарский криптобанк, который работает до сих пор, причём с полной лицензией. Это была одна из самых сложных задач: лицензию получали примерно год. Потом я был директором по маркетингу в криптообменнике, а почти три года назад собрался с компанией старых приятелей, и мы решили делать то, что сейчас называется Symbiosis.

Как появился Symbiosis

Сначала наша идея не была связана с интероперабельностью, обменом токенами между сетями и перемещением ликвидности. Первая мысль была совместить в проекте лучшее из TradFi и DeFi. Отсюда и название Symbiosis, от слова «симбиоз». Его придумал один из партнёров, который сейчас уже не участвует в компании и не управляет проектом. В итоге получилось совсем не то, что мы задумывали.

Симбиоз чего-то с чем-то не всегда хорошая идея. Я согласен, что не нужно копировать вещи из web2 в web3: это не решает проблему. Единственное, за что я благодарен бизнес-школе, — она вбила мне мышление от проблемы. Децентрализованный Uber или Facebook ничего не решает, потому что проблемы как таковой нет: Uber и Facebook прекрасно работают. Если же за идеей фундаментально стоит другая проблема, больше чем просто копирование, возможно, её есть смысл реализовывать. Другое дело, что тогда сложно спрогнозировать юнит-экономику, токеномику и прочие параметры.

Всё началось с очередного чата в Telegram, где сначала было пять человек. Сейчас этот чат законсервирован. Штаб-квартиры у нас нет, команда разбросана от США до Японии. Офиса тоже нет и не было, но иногда мы встречались разными группами в разных местах. В самом начале точкой сбора стал Сочи. Зарегистрировались, кстати, на Сейшелах, потому что там это довольно простая процедура. Но сейчас присматриваемся к азиатским юрисдикциям: регулирование рано или поздно придёт в DeFi, и это надо учитывать.

В 2020 году запустили BNB Chain, и мы увидели наплыв реплик: лендингов, NFT-маркетплейсов, дексов, и всё на BNB Chain. Стало понятно, что рынок пользователям интересен, комиссии в Ethereum вряд ли будут низкими, а новые сети продолжат появляться и конкурировать. При этом простого решения для кроссчейн-обмена в 2020 году не было. Были мосты, но мост в традиционном смысле берёт токен в одной сети и оборачивает его в другой.

Проблема в том, что это костыльное решение. Обёрнутый токен нигде не торгуется, и кошельки не воспринимают его как полноценный актив. А пользователю, например, нужно обменять USDT в BNB Chain на USDT в Polygon. Задача в том, чтобы при обмене токен не просто оборачивался, а встраивался в существующую экосистему дексов, торговли и займов. Такого не было. Около полугода мы изучали подходы к этой проблеме и продумывали архитектуру. Конечно, со временем всё менялось: вторая версия сильно отличается от первой. С февраля 2021 года мы начали писать кодовую базу, мне помогал партнёр с большим опытом аутсорс-разработки высоконагруженных систем.

В марте мы поучаствовали в хакатоне Chainlink. Для такого решения, как Symbiosis, важна система оракулов, которые передают данные о цене. Сначала мы хотели строить решение на архитектуре Chainlink, но с точки зрения безопасности этот вариант показался нам не очень подходящим. Хакатон мы не выиграли, но сделали правильные выводы и начали писать собственный софт.

Мы взяли токеномику ve(3,3), потому что она показалась нам самой подходящей. Но сейчас мы её пересматриваем: провайдеры ликвидности будут получать полноценные реварды в стейблах, а холдеры в токенах SIS. Понятно, что конкурентом Curve мы не станем, но уходить от стимулирования пользователей нашим токеном точно надо.

Реварды для тех, кто застейкал токены, не отменят, их даже станет больше. Сейчас часть ревардов для тех, кто заносит токены в пулы, выплачивается в SIS, и именно эту политику мы пересмотрим.

Кризисы и рост

Один из переломных периодов наступил после краха Terra, когда ликвидность сильно утекла. В какой-то момент ликвидность упала до $1–2 млн. При таком раскладе свопы на $10 тыс. и больше идут с таким слиппеджем, что пользователям это просто неинтересно.

Это проблема курицы и яйца. С одной стороны, ликвидность нужно привлекать, иначе свопы просто не пройдут. С другой стороны, на падающем рынке рискованно раздавать много токенов: токен дешевеет, ты отдаёшь их всё больше, люди получают их и начинают сливать. Для токена это спираль смерти.

Второй момент: мы запустились только в марте, и в апреле и мае пользователей было мало. Мы решили пойти в B2B, начали активно продавать своё решение и искать партнёров. Хотели интегрироваться в кошельки, но эта идея провалилась: в большинстве случаев кошельки относятся к продуктам вроде Symbiosis ревностно. Встроиться в браузер кошелька можно, а нативная интеграция свопов под капотом, как у Trust Wallet в партнёрстве с 1inch, не сработала.

А вот стратегия с агрегаторами сработала. Первый объём пришёл от партнёров, например Via Protocol и Rubic. Но сейчас, как ни странно, 90% транзакций идут напрямую через наше приложение, а не через дружественные протоколы.

Сейчас в топ-4 сетей Symbiosis по объёму входят zkSync, Optimism, Arbitrum и BNB Chain, близко к ним Polygon. С большим отрывом лидирует zkSync, потому что мы вовремя залетели в хайп вокруг него. К тому же после того, как перестал существовать Multichain, к нам пришло много трафика. Из новых сетей первой добавим Base, позже Zora.

Почему нет Fantom? Не смогли договориться о маркетинге и предоставлении ликвидности. Мы общались с ними довольно давно, почти год назад, и просто не притёрлись. Мы убрали Fantom из роадмапа и пока не планируем к нему возвращаться: на разных L2-сетях можно поймать гораздо больше хайпа. Я активно слежу за Fantom, но не видел в их роадмапе ничего инновационного, что могло бы сильно изменить его позиционирование. Конечно, там залочено много ликвидности и проходит много торгов, но лично я не вижу там бизнеса. Мы хотим отказаться от подхода «добавить, просто чтобы добавить».

Наш TVL складывается из средств, залоченных в стейблкоин-пулах. Сначала TVL был $20 млн, после падения Terra объёмы сильно просели. Второй удар случился после краха FTX: напрямую нас это не задело, но свою роль сыграли настроения рынка и поведение ритейл-пользователей. Сейчас TVL в основном обеспечивают ритейл-объёмы и договорённости с маркет-мейкерами. За последние несколько месяцев мы выросли по объёмам на 300%, перевалили за $600 млн на кроссчейн-свопах и планируем дойти до миллиарда.

Другие проекты интероперабельности

Symbiosis не конкурирует с UniswapX, и вряд ли мы будем для него филлерами. Мы общаемся почти со всеми командами, которые занимаются интероперабельностью, но с UniswapX мы немного про разное.

Мы планируем углубляться в интероперабельность между разными сабнетами. Например, у Avalanche есть несколько сабнетов и большой спрос на быстрый перенос ликвидности между ними. С этим мы собираемся помогать. Хотелось бы, чтобы такая же ситуация была и в L2-сетях Ethereum. Вопрос только в том, какие юзкейсы появятся поверх этого. У роллапов точно есть применения за пределами чисто финансовых сервисов: так или иначе они связаны со скорингом, играми и social-проектами, которые начинают появляться.

LayerZero был бы ещё интереснее, если бы не Chainlink. На нём можно строить прикладные решения вроде Stargate. LayerZero заручился довольно большой поддержкой, но вопрос в том, насколько им хватит денег и дотянут ли они до следующих инвестиционных раундов.

Инвесторы, биржи и продвижение

Первые деньги мы начали привлекать примерно в июле 2021 года, на закрытие первого раунда ушло три месяца. Раунд вели две компании: Blockchain.com и Binance Labs. На инвесторов выходили максимально просто: начали с холодной рассылки и поиска.

На этом этапе очень важно, услышав первое «нет», просить инвесторов познакомить тебя с другими инвесторами и фондами и помочь с контактами. У нас так и получилось. Первая инвестиция пришла от Blockchain.com, а дальше всё пошло быстрее и проще. Многим инвесторам важно видеть хотя бы одного лид-инвестора. Тогда меньше внимания уделяют токеномике и другим параметрам и больше позиционированию продукта: вписывается ли он в портфолио фонда. Не все фонды любят инвестировать в проекты, которые конкурируют друг с другом.

После Blockchain.com мы общались с Shima Capital и получили от них большую аллокацию. Ещё на начальных этапах очень важно иметь хорошие отношения с биржами, потому что рано или поздно с ними придётся говорить о листинге. Мы нацелились на KuCoin и Gate. В итоге партнёрство сложилось с Gate и ещё с OKX, а с KuCoin мы совсем не сработались. Причина, наверное, скорее личного характера: в нас инвестировали n-сумму, а за листинг токена потом попросили в три раза больше. Почему, мы так и не поняли.

Сейчас мы делаем много кампаний для пользователей из Вьетнама, Таиланда, Японии, Сингапура, Гонконга и Индонезии. По динамике трафика на сайте видно, что они наш основной костяк, порядка 75% аудитории. От пользователей из Европы мы не отказались, но с Азией работа идёт намного успешнее.

Партнёрства и гранты

Сейчас мы интегрированы почти во все агрегаторы, кроме двух: LI.FI и Socket. Этот вопрос планируем обсудить на личной встрече в Сингапуре. Основные партнёры у нас те, через кого мы ончейн процессим все транзакции. Когда мы готовились выходить на Arbitrum One и Arbitrum Nova, подружились с Arbswap. Сейчас мы там на приоритетном месте в разделе мостов, и за счёт этого у нас высокий трафик.

Наша стратегия в том, чтобы создавать сетевой эффект при интеграции каждой новой сети. Мы интегрируем сеть и автоматически становимся мостом по умолчанию в дексах этой сети, а условия обговариваем отдельно. Дальше встраиваемся во все кошельки и их дэппы как основной мост. Кстати, мы уже привыкли, что нас называют мостом. Сначала мы спорили и говорили, что мы вообще-то не мост, а полноценный кроссчейн-декс, но сейчас кажется, что пользователям так намного проще.

У нас есть грантовая программа: выдаём гранты сторонним проектам на разработку решений поверх Symbiosis. Например, Transfer использует Symbiosis для обменов под капотом. Этот сервис подключается к мерчантам как платёжная система, и можно, например, покупать носки за крипту. Пользователь платит любым токеном, а конвертацию автоматически делает Symbiosis. За прошлый год мы выдали 5–6 грантов. Вообще мы готовы выдавать гранты и активнее, просто пока не развивали это направление.

Чем Symbiosis отличается от других решений

Во-первых, мы в принципе позволяем связывать разнородные блокчейн-сети. Не могу назвать другие проекты, которые это делают, кроме агрегаторов поверх решений вроде Symbiosis, а они проводят полуцентрализованные свопы. LI.FI и Via физически не проводят свопы сами: они используют одно из наших решений и свопают полуцентрализованно. А мы физически можем поменять любой токен сети А на любой токен сети Б, сделать это дёшево, относительно быстро и, главное, полностью децентрализованно. Ни команда протокола, ни кто-либо ещё не имеет доступа к токенам в процессе обмена. Это защищено пороговой подписью: приватник делится на несколько частей, и целиком им в любой момент времени никто не владеет.

Во-вторых, мы, в отличие от других решений, готовы к интеграции с любыми протоколами. Нас можно использовать для кроссчейн-трейдинга, обмена NFT между сетями и прочего. Ещё наши преимущества в количестве пар и цене. Ещё у нас есть собственное ноу-хау, Octopool, пул из активов с похожей номинальной стоимостью.

Конечно, чтобы безопасно добавить новую EVM-несовместимую сеть, нужно пройти аудит. Из аудитов, которые мы уже прошли, есть аудит Rust, то есть мы можем подключать Near и похожие блокчейны: Sui, Sei и Aptos. Но пока мы не видим в этом большого смысла, потому что транзакционной активности там немного. Особняком стоит всё, что связано с Cosmos, но туда мы исторически и идеологически решили не идти. А сказать, что мы в любой момент можем начать поддерживать Cardano, где формально появились смарт-контракты, будет неправдой: мы пока так не умеем.

Сейчас наше решение работает через минт и сжигание токенов. Лок токенов, минт и сжигание не исключают друг друга, а скорее дополняют: это нужно для безопасности и чтобы не терять ликвидность. В Symbiosis используются все эти методы.

Роутинг без стейблов

Сделать кроссчейн-мост, который не использует стейблы для оплаты газа, несложно. Проблема в другом: какую итоговую цену ты дашь пользователю? На стейблах это сделать относительно просто. Если транзакция не длится бесконечно, цена фиксируется в стейблах, потом ты меняешь их на токен назначения и передаёшь пользователю. При минимальном слиппедже пользователь получает хороший курс обмена.

Так что вопрос скорее в выгодной цене и удобстве для пользователя, чем в технических сложностях. В последней версии Octopool мы добавили возможность создавать, помимо стейбл-пулов, пулы с другими активами одинаковой номинальной стоимости. Можно добавить в пул ETH, и этот пул будет управлять ликвидностью ETH между сетями: гонять его между Polygon, Avalanche, Optimism и так далее. Через такой пул тоже можно строить роутинг.

Например, пользователям очень часто нужны газ-токены. Если роутинг идёт только через стейблы, а пользователю нужен газ-токен, ты делаешь лишние действия: берёшь токены пользователя, меняешь их на стейблкоины в этой сети, переводишь стейблы между сетями, получаешь стейблкоин в сети назначения и потом меняешь его на газ-токен. А если ты берёшь у пользователя токен и меняешь его, условно, на ETH в Optimism, а пользователю нужен ETH в Ethereum, чтобы платить за газ, одно действие исчезает. Ты не меняешь стейблы друг на друга, а меняешь ETH в одной сети на ETH в другой и отправляешь пользователю.

Получается минус одно действие, минус одна плата за газ и меньше возможностей для слиппеджа, поэтому транзакция дешевле. Сейчас мы рисерчим, нужно ли деплоить пулы с другими газ-токенами: в большинстве L2-сетей газ-токен как раз ETH.

ZK и безопасность пулов

Сейчас Octopool работает поверх L2-решений для BNB Chain, так исторически сложилось. На ZK мы смотрим не только с точки зрения интеграций ZK-сетей (мы уже интегрировали zkSync и Manta), но и как на инфраструктуру для безопасности Octopool.

Для грядущего обновления V3 мы рассматриваем несколько сценариев, и управлять пулами ликвидности, скорее всего, будет ZK-роллап. Что могу сказать точно: будущее за ZK. Меня убедили, что оптимистичные роллапы перестанут существовать, если не придумают ничего инновационного или хотя бы не переформатируются в ZK-роллапы.

Запы и автоматизация портфеля

Сначала казалось, что запы станут киллер-фичей, которая может взорвать рынок. Но сейчас мне кажется, что процентные ставки в разных протоколах не настолько интересны, чтобы запы были вкусным продуктом. Если бы мы запустили их до краха Terra, было бы интересно.

Сейчас это скорее тупиковый продукт. Либо нужно давать пользователям не просто заносить ликвидность любым токеном, а ребалансировать портфолио за них. Условно: есть набор пулов в USDT и USDC с разными ставками, и пользователи в зависимости от цены газа ребалансируют портфолио, чтобы максимизировать доходность. Такие сценарии интересны, и мы работаем в эту сторону. Есть даже прототип, правда, непонятно, как его воспримет рынок. Пока показываем его партнёрам в виде демо и собираем фидбек, как его улучшить.

Если коротко, запы 2.0 у нас запланированы и над ними идёт работа, но показать что-то сможем чуть позже.

Потенциал TON

Экосистема в первую очередь должна быть заточена на заработок, иначе она быстро загнётся. Вы даёте пользователям эффективный продукт и решения и на этом зарабатываете.

Мы всё-таки собрались здесь не ради благотворительности, а чтобы изменить статус-кво и дать пользователям инструменты для проблем, которые могут появиться в будущем. Но в конечном итоге людям ничего не надо: они не знают ни своих текущих потребностей, ни тех, что появятся. До изобретения самолётов людей не особенно волновало их отсутствие, они путешествовали другими способами.

Мне кажется, у TON большие шансы попасть в топ-10 по капитализации. Надеюсь, так и будет, потому что сейчас в топ-10 есть проекты, которым там не место, и я не знаю, по какой магической причине они туда попали. Мы, кстати, хотим интегрировать TON ещё с начала года. Но сейчас мяч на их стороне: технически мы готовы добавить поддержку условно на следующей неделе, вопрос больше в верификации наших контрактов. Лично я думаю, что продукты TON полезны и востребованы.

Заигрывание с Telegram и NFT-номерами может помочь дальнейшему росту экосистемы. Главное, чтобы они не останавливались и продолжали выкатывать полезные идеи, в том числе по объединению web2-решений Telegram с блокчейном. Излюбленный вопрос: нужен ли тут блокчейн? Пока кажется, что да. Будущее за тем, чтобы поженить финансовый сервис (оплаты, переводы, учёт и бухгалтерию) с мессенджером, где люди потребляют информацию и делятся ею.

Какие L2 останутся

В долгосрочной перспективе ZK всех победит, поэтому у zkSync больше шансов. Пока Arbitrum и Optimism набрали такое влияние и TVL, потому что они дешевле Ethereum. Честно, я думаю, такое огромное разнообразие L2-решений нам просто не нужно. Большинство рано или поздно загнётся, хотя почти все L2 собирали на старте огромные суммы. Они всё равно консолидируются.

Будет как в 90-х, когда появилась куча браузеров. Самым известным был Mosaic, а потом пришёл Microsoft и всех вытеснил. Людям обычно удобнее пользоваться не множеством сервисов, а одним-тремя. Так что останутся самые крупные, а остальные либо исчезнут, либо станут узкоспециализированными.

Из L1-сетей в Sei, например, сразу заявили, что делают блокчейн для финансового сеттлмента. Из permissioned-блокчейнов можно вспомнить R3. Это замена банковской инфраструктуре и базам данных, которые довольно легаси и не могут адаптироваться под новые финансовые продукты, опен-банкинг, открытые API и так далее. L2 могут пойти в ту же сторону. Но вряд ли появится огромное количество general purpose L2 для всего подряд: гейминга, NFT и прочего.

Не знаю, насколько технически сложно переехать с оптимистичного роллапа на ZK, когда у проекта значительный TVL. Задачка кажется очень нетривиальной, как переход Ethereum с Proof-of-Work на Proof-of-Stake. Позволяют ли инфраструктура и модель безопасности вот так просто переехать на ZK-роллапы, не знаю. Но мне кажется, если бы всё было так просто, не появились бы такие проекты, как Linea.

Цена децентрализации

Децентрализация сама по себе ни хорошо, ни плохо. Это скорее подход и инструмент, оптика, через которую мы смотрим на мир и взаимодействуем с ним. Как у любого инструмента, у децентрализации есть цена, которую так или иначе придётся заплатить.

Децентрализация классная до первой потери приватника или ключей. С одной стороны, она хороша тем, что не возникает вопросов о цензуре. С другой стороны, децентрализован ли Ethereum, если у него ограниченное число крупнейших стейкеров? Вполне себе цензурируемо. Всё зависит от того, с какой стороны смотреть на централизацию и децентрализацию.

Ещё пример: Multichain был децентрализованным протоколом, но приватники хранились у основателей, и как только они потерялись, децентрализация закончилась. Другой пример: любой декс. Всё круто, но если в какой-то момент ритейл-пользователи выведут оттуда всю ликвидность, протокол перестанет работать, потому что свопы физически не смогут проходить. Поэтому дексу нужна своя кубышка, которая хранится централизованно на MPC-кошельке или каком-нибудь мультисиге, чтобы в случае чего вернуть деньги в декс. Технологически это децентрализация, а идеологически централизация. По-другому это просто не будет работать.

Мы, живя в России, Штатах, Европе, Украине, не сталкиваемся со сложностями при открытии банковского счёта, а у людей в африканских странах такие проблемы есть. Им недоступны услуги, которые доступны нам, например кредиты или ипотека. Может ли крипта решить эти проблемы? Да. Конечно, банковский счёт и кредиты завязаны на идентификацию личности, но вкупе с другими технологиями крипта может дать минимум для решения таких проблем. Не породит ли это новые проблемы? Породит. Таково цикличное развитие технологий: одни решают старые проблемы, но создают новые.

Это опять перекликается с тем, что нужно понимать, где блокчейн применим, а где нет. Нужно решать проблемы, которые есть в web3 сейчас, а их очень много. Если бы не Symbiosis, даже не знаю, за что бы я взялся. Symbiosis появился, когда уже были Uniswap и разные сети, которые начинали конкурировать с Ethereum. Без первой модели декса с пулами ликвидности и автоматизированным маркет-мейкером не появилось бы понимания, что кроссчейн-декс нужен и его можно сделать.

Планы Symbiosis